我国赤藓糖醇行业正处于筑底阶段 价格低位运行 D-阿洛酮糖获批下市场或将被压缩

数据来源：新京报，观研天下整理

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三、我国赤藓糖醇行业正处于筑底阶段，产品售价低位运行

不过，在经历了一轮去产能和欧美反倾销风波后，当前我国国内赤藓糖醇行业正处于筑底阶段，产品售价低位运行，行业竞争从产能竞争转向效率与质量竞争。此前在2021年前后，受元气森林以赤藓糖醇为原料的无糖气泡水热度带动，赤藓糖醇需求激增，带动行业产能快速扩张，三元生物、诸城东晓、保龄宝等赤藓糖醇企业纷纷扩大产能。而产能激增不可避免地造成了国内市场赤藓糖醇供需失衡的问题。2024年，三元生物拥有赤藓糖醇产能为13.5万吨/年，而实际用量方面，2023年三元生物的赤藓糖醇销售量仅4.15万吨。包括三元生物、保龄宝在内的6家赤藓糖醇头部生产商总产能在2021年就已达到中国总消费量的20倍。截至2023年5月底,根据不完全的统计数据显示,国内赤藓糖醇年产能已达38万吨，远超全球实际需求（17.3万吨）。

产能过剩引发激烈价格战。据了解，2021年，我国赤藓糖醇最高报价曾达到每吨3万元—4万元，2023年上半年报价一度降至每吨9500元。而这种价格战严重挤压了企业利润空间。2023年，7家A股上市代糖企业中，仅华康股份、晨光生物、百龙创园实现营收、净利双增，且晨光生物营收多来自代糖以外业务；金禾实业、保龄宝、三元生物营收、净利润双降，莱茵生物增收不增利，且这4家企业净利润下滑幅度均超过五成。

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直到进入2024年，我国赤藓糖醇行业进入了去产能阶段，部分新增产能停产或转产，才使得供需逐步恢复平衡，价格有所回升，但仍在低位运行。有数据显示，2025年年初我国赤藓糖醇价格曾一度反弹至1.3万元/吨左右，但目前报价多在1万元/吨上下，较年初反而有所回落。截止2025年3月31日，我国赤藓糖醇价格10500元/吨，较月初持平。

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从赤藓糖醇前三大生产商之一的东晓生物科技股份有限公司获悉，目前赤藓糖醇行业调整已暂告一段落。一方面，此前盲目扩张导致的产能过剩基本结束，部分2021年后新增产能已停产或转产；另一方面，国内对代糖的需求持续增长，除饮料行业外，食品、烘焙等行业也开始使用赤藓糖醇替代部分蔗糖，例如月饼等产品。

四、D-阿洛酮糖获批，或将对赤藓糖醇市场空间产生压缩效应

2025年7月2日，国家卫生健康委批准D-阿洛酮糖作为新食品原料，这一举措标志着D-阿洛酮糖在我国获得全面应用许可。D-阿洛酮糖是一种六碳酮糖，具有卓越的热稳定性与pH耐受性，在高温烘焙（>180℃）及酸性体系（pH3-5）中仍能保持结构完整性，且由于其本身可产生美拉德反应，使其应用领域可进一步拓展到烘焙等食品领域。同时，D-阿洛酮糖不仅具备赤藓糖醇的低热量（0.4kcal/g）和零升糖特性，还被证实具有抗肥胖、调节血脂等附加功能。其甜度（蔗糖的70%）和口感更接近蔗糖，且无后苦味，在烘焙和饮料中能更好模拟传统糖的风味。

目前，包括东晓生物、保龄宝、三元生物、百龙创园等主要代糖生产企业都在加大阿洛酮糖的投入，并实施大规模扩产。2024年保龄宝技改后阿洛酮糖的年产能已超过5000吨，2025年3月又宣布再扩产2万吨；三元生物也计划在2025年将阿洛酮糖从1万吨扩产到2万吨。

预计随着D-阿洛酮糖的规模化应用，或将对赤藓糖醇市场空间产生压缩效应。不过目前，阿洛酮糖能否替代赤藓糖醇还尚无定论。

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